這是基本的風險管理方法,管理的目標是把高風險的投資局限在有限的范圍內,當發生重大損失的時候,不會對家庭日常生活和長遠的財務安排產生毀滅性影響。


當你的資產越來越多的時候,在高風險的投機賬戶和中等風險的長期投資賬戶部分,就可以用【大類資產配置】來進一步降低風險——通過投資不同的資產品種,來多元分散,搭建一個適合自己的投資組合。


1. 為什么要做大類資產配置


金融界多年來的研究發現,從長期來看,短時間的擇股和擇時,對投資整體影響不大,相反,資產配置的方法卻影響了超過90%的收益波動。


因為投資是一輩子的事,短時間的擇股和擇時,都是局限于眼前的一城一池的得失。頻繁的擇時和擇股,陷入了票據交易的零和游戲,不僅很難得到超額收益,還特別容易多做多錯。真正的投資,賺的是經濟增長和通貨膨脹的錢,是公司業績改善的錢,是拉長時間線后的市場平均收益。


投資要做的是管理風險、撫平波動。如何管理風險,就要靠同時購買波動相關性較弱的資產,來互相抵消波動。波動方向不一樣的時候,其中一種資產的虧損,就會被其他類資產的上漲所抵消。


常見的大類資產配置方法有哪些?


2.常見的大類資產配置方法


艾瑪在《介紹給老爸的佛系投資法》中,介紹了【格雷厄姆半股半債投資法】,即把資金平均分配于高等級債券和藍籌股上,每年做一次評估和調整,讓投資組合重新回到股票和債券平均分配的狀態。


從這種方法衍生出來的【股債60/40配置法】——60%的股票和40%的國債,成為了目前最被廣泛接受的、最簡單的配置方法,也是業界公認的配置比較基準之一。


原理是利用了股票和債券兩類投資工具的弱相關性,互相對沖風險,使得整體配置不會有大幅度的波動。債券漲得好,股票通常就跌的多,這時候賣掉債券買入股票,就算是股票抄底了。反過來,股票的市值大大高于債券,就說明股票已經漲了不少,該是套現的時候了。


另外一種廣受好評的資產配置方案是橋水基金雷伊·達里奧開創的【全天候投資組合】資產配置方法。當然,完整版的全天候投資組合比較復雜,不過,達里奧曾公布過一個針對普通散戶的簡化版,具體比例如下:


-股票30%(其中,美國大盤股18%,美國小盤股3%,其他發達國家股票6%,新興市場國家股票3%);


-債券55%(其中十年期美國國債15%,三十年起美國國債40%);


-大宗商品7.5%;


-黃金7.5%。


在這個組合中:


股票,是長期收益最高的投資品,它的波動也最大。像軍隊里的先鋒軍,戰斗力最強,卻最容易受到傷害。在組合里,配置股票,目的在于拉高整個組合的整體回報。股票,到底選什么呢?艾瑪在多篇文章中都提到過,不要買個股,而應買市場。所以,就買指數基金好了。


債券,收益穩定,可以作為“穩定大后方”的基石,讓整個投資組合的風險不至于太大。在達里奧的組合里,是簡單地購買美國十年期和三十年起的國債。我們也可以選一些安全的、利息稍高一些的投資級債券。如果你的經驗再豐富一些,還可以加入一些篩選過的垃圾債券。


大宗商品,通常分為三大類:能源,如石油和天然氣;金屬,如銅和鋁;農產品,如小麥、玉米和糖等等,也有相應的指數基金可以購買。大宗商品的長期價格也是上漲的。尤其在通脹比較嚴重的時候,能夠給投資組合提供好的回報。


最后,黃金,并不喜歡黃金,因為無法帶來正向現金流,升值的區間也很雞肋。但是,這個世界存在著不同的投資理念,有一些人喜歡黃金,認為當出現嚴重的金融危機或者戰爭危機來臨的時候,黃金可以起到一定的避險作用,他們喜歡買一些黃金去對沖其他投資品的風險。也就是說,當其他投資品都跌的時候,黃金很大機會是不受影響的。


3. 組合再平衡


大類資產配置好了,不是不用再理了,每年要做一次評估和調整,讓投資組合重新回到初始配置結構。把多的部分賣掉一些,買少的一部分。我們把這種操作叫做【組合再平衡】。


我們都知道,供求關系決定價格。資產的價格不會漲到天上去,最終會回到平均水平。所以,今年漲得比較好的資產,明年很大機會會下跌。而今年被低估的資產,明年也會很大機會追落后而上漲。


靠著這組合再平衡,強制做到了高賣低買,長期下來,就會獲得較好的收益。


最后,提醒你一下:就像有人喜歡吃咸一點,有人喜歡吃甜一點,沒有絕對的對和錯一樣,資產配置方案也沒有絕對的好壞,只有適不適合。


我們可以根據自己的投資目標、風險承受能力和擅長的投資品來調整不同資產的投資比例,沒有正確的答案。只需要記住一點——加入波動方向不一樣的投資品來分散風險就行。


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